现货价格回落玻璃弱势震荡
9月以来,玻璃厂家产销不及预期,现货强势局面有所松动,即使是沙河地区在减产背景的支撑下,价格依然未能坚挺。近期玻璃期价画风陡转,较8月底的价格高峰大幅下滑8%。我们认为随着总供给增加及玻璃季节性累库,后期市场反弹乏力。
产能集中释放,供给圧力增加
继去年环保政策趋严,沙河玻璃多条生产线停产后,今年8月沙河鑫利二线、元华二线以及迎新三线再度受到环保禁令而停产,累计日熔化量为2000吨,如果按照政策性要求涉及生产线全部停产到位的话,共计减少产能为4000吨/天,占沙河在产产能的17%,目前只有半数按规定停产,而沙河市空气质量不佳,多家玻璃厂成为监控对象,未来环保存在继续加紧可能。不过其他区域环保压力不大,平板玻璃产能不降反增,9月初武汉长利洪湖二线1200吨/天的产能释放,国庆节前本溪福耀二线及安徽凤阳产能都将复产,累计增加1200吨产能,而四季度还有多条生产线存在复产预期。
从整个市场来看,年内玻璃产能处于已净增加近5000吨,即便后期沙河产能全部按要求停产,但其他玻璃厂家以分散复产的方式超额弥补了这部分产能的缺失,总产能增加局面依然没有改观。随着本地产能供给收紧,沙河玻璃的价格竞争优势可能会有所减弱。目前玻璃现货利润依然良好,存在潜在冷修需求的产能料将不会在当前背景下进行集中停产,厂家推迟冷修的可能非常大,后期玻璃行业总供给将继续增加。
假期将至,厂家累库不可避免
78月各地区会议后,现货市场涨价声此起彼伏,其中沙河市场借着减产的“东风”更是累计实现了120元的涨幅,其他地区涨价稍显逊色,但整体也有4080元的涨幅。然而好景不长,下游贸易商的采购并未如期增加,平板玻璃产销率不甚理想,9月之后沙河市场优惠幅度加大,截止到目前沙河玻璃价格已较9月初已累计回落60元。华南地区近期收到天气因素影响,出库情况也表现不佳。尽管近期行业会议再次有所提涨,但供给增加压力下,执行效果不可过分乐观。
国庆小长假玻璃生产企业的不间断生产必然导致厂家累库,从近五年的数据来看,国庆假期前后平均增加45万重量箱的库存,后期玻璃库存也将再次面临增加压力。虽然当前的库存总基数处于低位,但出库速度依然是决定价格的重要因素,在未来没有更多政策性发生反应的背景下,玻璃出库将以刚需为主,难以有强劲的拉动。
综上,当前玻璃期价已对未来市场的悲观情绪有所反映,期价贴水沙河现货100多元,我们认为在现货供给增加以及季节的不利因素作用下,玻璃期价将继续弱势震荡。
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