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上海国资流动平台或将实质性启动 大光明等划入

根据上海市政府“只管资本、不管具体经营”的要求，两家国有资本流动平台控股多家上市公司，但是两大平台都不会向上市公司派董事和监事，不干预上市公司经营，仅是代表上海市国资委行使名义上的股东权益。

等待已久的上海国资流动平台或将实质性启动。

1月13日，《证券日报》消息称，知情人士透露，上海国资平台资产划转方案已经初定，其中，大光明集团、上海电气集团、上海汽车集团等企业将被整体划入上海两大国有资本流动平台。其中，大光明集团或将划入上海国盛集团；上海电气集团、上海汽车集团则有可能会划入上海国际集团。

对此，上海国资委人士对21世纪经济报道记者回应称，国资流动平台相关意见的制定由上海市层面进行安排和制订，也将由市级层面进行统一发布。

复旦大学企业研究所所长张晖明则对21世纪经济报道记者表示，这一问题的关键是出资人主体是谁，理顺出资关系符合国资国企改革走向深化的要求，即使是整体上市企业，也存在国有股谁持有的问题，由国资流动平台行使出资人职责，国盛集团和国际集团作为特殊企业在市场当中定位，行使国有资本出资人职能，国资委的功能相当于更细分了。

根据上海市政府“只管资本、不管具体经营”的要求，两家国有资本流动平台控股多家上市公司，但是两大平台都不会向上市公司派董事和监事，不干预上市公司经营，仅是代表上海市国资委行使名义上的股东权益。

上海国资国企改革 “十二五” 规划明确要求， 到“十二五” 期末 90% 以上产业集团实现整体上市或核心资产上市。通过重点探索国资委持股上市公司的有效模式， 以合理确定其职责、 分析其面临的风险， 进而从法律层面寻求相应的解决方案。

国资流动平台加速

上海两大国资流动平台——上海国盛集团和上海国际集团分别成立于2007年和2000年。根据《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》的要求，上海将建立公开透明规范的国资流动平台，优化完善国资流动平台运营机制，推动国有控股上市公司、非上市公司开放性市场化重组整合，实现资源、资产、资本、资金的良性循环。

上海市官方表示，2014年，上海将首选一到两家国资运营平台公司启动实质运作。

平台公司持股运营一直被学者和业界所讨论和研究。 华东政法大学教授顾功耘课题组曾对国资出资人职责模式进行研究，并总结归纳出当前国资委履行出资人职责的主要模式主要是三种，其一是国资委通过集团公司间接持股；其二是国资委通过平台公司间接持股，他们总结道，这种模式是目前理论界和实务界的理想思路之一， 尤其是企业集团整体上市后， 更为诸多人士主张。

在该模式下， 国有资产经营公司可以起到良好的政企分开、 政资分开的“隔离层” 作用。同时因其本身不是行政机构， 而是一个专事投资的企业法人， 具有良好的企业治理结构和经验丰富的管理队伍， 因而更适合担任国有资产的出资人。但这种中间层的存在， 也使国有资本经营的委托代理链条加长， 从而导致信息传递时间长、 环节多、 可靠性低， 最终使得委托人的监管难度加大， 代理成本增高。

其三是国资委直接持股，该模式目前存有较大争议。

一位上海国资改革研究人士对21世纪经济报道记者表示，上海2010年就已经挂牌成立上海国有资本管理公司，但经过这几年的发展一直没有做起来。建设国资流动平台，通过什么方式把握国资进和退，以及资本的有效、集中使用，都不是在集团公司层面上就能把握好的。

尽管流动平台建设提出较早，但这一工作在去年下半年才得到进一步加快，去年7月7日，上海市召开了进一步推进上海国资改革促进企业发展座谈会，会上明确提出，下半年上海将推动国资流动平台实质性启动运营。

上海市官方在此次会议上要求，要抓住关键，实质性启动国资流动平台，探索建立专业化的国资流动平台，是推动国资改革、促进国企发展的关键一招，也是具有战略意义、起长远作用的一项基础性改革。

彼时上海市官方要求，下半年要努力推动平台实质性启动运营，要牢牢把握国资管理与企业经营分离这个根本要求，实现国资统一管理、公开运作，真正管好国资、放活国企、不管经营。

去年7月下旬，上海市十四届人大常委会第十四次会议召开，上海市市长杨雄在作2014年上半年工作报告时称，上海的国资改革主要包括三项重点工作，其中之一就是国资流动平台，上海目前正在对两个平台进行建设，下一步将实质启动国资流动平台。

去年9月，上海国资委召开监事会主席工作例会，市国资委副主任华一沨重点通报了国资委第四季度六大工作安排，其中就包括国资流动平台建设在内。

在去年12月举行的2014上海国资高峰论坛上，上海国资委秘书长马咏华表示，在国资改革方面，上海主要推进四方面的工作，其中之一就是启动流动平台建设，完善国资体制，他透露，目前国际集团、国盛集团已经按照定位完成了纵向整合和横向联合。

不过，尽管国资流动平台建设被上升到极为重要的战略地位，但上海市与此相关的规划或细则仍未公布。

探索操作模式

作为国资流动平台启动的准备工作，国盛和国际集团资产剥离与清理也在进行，目前具体操作模式仍在探索中。

21世纪经济报道记者了解到，去年3月底，国资流动平台实质性启动方案已经市委、市政府同意。国际集团、国盛集团按照功能和定位，完成了经营性资产梳理并启动一批重组项目。

截至目前为止，上海国际集团下属六家子公司已被划转至上海实业（集团）有限公司，上海国际集团的清理工作还包括上海信托股权并入浦发银行、国泰君安收购上海证券，以及安信农业保险装入太平洋保险等。

而在国盛集团方面，据不完全统计，国盛集团完成了上海蔬菜集团与光明食品集团联合重组、长江计算机集团重组、置出建材集团100%股份给地产集团、上海地产集团入主耀皮玻璃等多项改革动作。

目前，上海已初步形成两大国资流动平台。上海国际集团以浦发银行、国泰君安、中国太保为龙头，加快纵向整合力度，盘活金融和类金融资产300多亿元。国盛集团通过市场化方式，完成上海蔬菜集团、建材集团等企业的联合重组，盘活存量资产88亿元。

上海国盛集团总裁刘信义近日表示，按照市场化的原则，分离原有的不良资产，这是推动国资改革，促进国资发展的关键一招，也是具有战略意义及长远性的作用。在国资委的指导下，目前正在积极探索国有资本运作的流动机制，积累国有资本流动和国资布局调整的运营经验，将争取早日建成具有上海特色和国内影响力的国资运营平台。

此外，有媒体报道称，上海国盛集团前一段时间一直在深入开展股权运作管理的专题研究，并进一步细化国资流动平台实施方案。该集团还计划提前进行平台构架，包括程序流程、制度安排、人才、操作载体等。相关的国有资本流动机制也正在探索中。

在具体操作模式上，国资委研究中心副主任彭建国此前在接受21世纪经济报道记者采访时建议称，对于目前讨论比较多的“淡马锡模式”，其并不适合中国的国情，新加坡国企的资产规模与中国的国企规模相比来说小很多，且新加坡与中国国情完全不一样。

顾功耘课题组也提到，如果将国资委净化为“干净的出资人”，也就是说要将国资委改造成为“淡马锡”，那么国资委从机构设置到人员选任必须全部重构。此时的国资委，实质上已经是一个纯粹的以投资为主的实体。

但具体的平台运作模式，尚待进一步揭晓。但大方向早已确定：按照上海市政府的要求，负责国有资本运营的国有资本管理公司将保持国有独资，按照“一次规划、分步实施、稳健操作”的原则，将部分上市和非上市公司的国有股权逐步划入平台，按照市场化运作的要求，确保平台规范运行。

除了根据具体情况选择最合适的国资出资人模式之后，顾功耘课题组指出，还要进一步从根本上理顺相关体系问题。

顾文章坦言，目前国资管理体制存在的最大问题仍在于行政监管职能与出资人职能未能分离。从长远来看， 今后国资行政监管职能与出资人职能应当分别由不同的部门或组织来行使， 要么是行政监管职能从国资委分离， 单独再设一个专门的国有资产监督管理机构， 要么是出资人职责从国资委分离， 由专门的国有投资控股公司行使该职能， 而将国资委还原为一个纯粹的监管机构。

（编辑：申剑丽）

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